央行昨日公布的11月金融统计数据报告显示，当月人民(mín)币贷款增加7946亿元，同比多(duō)增857亿元。其中住户部门贷款增加6796亿元，占到新(xīn)增贷款的85.5%。
值得注意的是，11月份常被看作信贷投放的传统淡季，而此次公布的新(xīn)增贷款数据也超出市场预期。根据央行昨日的披露，截至11月末，人民(mín)币贷款余额為(wèi)105.56万亿元，同比增長(cháng)了13.1%，增速与上月持平。11月当月人民(mín)币贷款增加7946亿元，同比多(duō)增857亿元。
此前，多(duō)位券商(shāng)分(fēn)析预测，11月份的新(xīn)增信贷规模将在6500亿-7000亿元之间。宏信证券研究发展部和招商(shāng)证券宏观研究团队曾预计，11月份新(xīn)增信贷為(wèi)7000亿元，而國(guó)泰君安证券、中信证券研究部及华泰证券研究所均预计新(xīn)增信贷為(wèi)6500亿元。
在今年下半年不少城市出台限購(gòu)措施后，代表个人住房贷款的住户部门中長(cháng)期贷款依旧在新(xīn)增贷款中占据较高的比例。根据央行披露的数据，11月份住户部门贷款增加6796亿元，其中短期贷款增加1104亿元，中長(cháng)期贷款增加5692亿元，占到新(xīn)增贷款7946亿元的71.6%。
宏信证券在此前的分(fēn)析中认為(wèi)，受房地产新(xīn)政滞后效应以及前期房产销售手续办理(lǐ)影响，预计11月居民(mín)中長(cháng)期贷款仍能(néng)维持高位。
此外，数据显示，11月末广义货币（M2）余额為(wèi)153.04万亿元，虽然同比增長(cháng)了11.4%，但增速分(fēn)别比上月末和去年同期低0.2个和2.3个百分(fēn)点。
■ 解读 信贷“淡季”為(wèi)何贷款仍然上涨？
分(fēn)析称，房贷持续扩张為(wèi)新(xīn)增贷款上升原因
年末本是银行放贷的传统淡季，但11月新(xīn)增贷款规模却出现逆势上涨。
根据央行公布的数据，11月新(xīn)增贷款為(wèi)7946亿元，同比增加857亿元，相较上月的6513亿元，环比多(duō)增1433亿元。而7946亿元的新(xīn)增贷款规模，仅次于2014年11月的8527亿元，成為(wèi)历史同期第二高。
这其中，房贷成為(wèi)增長(cháng)的“主要力量”。 11月，住户部门贷款（主要為(wèi)房贷）增加6796亿元，其中，短期贷款增加1104亿元，中長(cháng)期贷款增加5692亿元，占到了当月信贷规模的71.6%.
从“十一”开始，郑州、杭州、深圳、上海等前期楼市火热的一二線(xiàn)城市就出台了严厉的限贷限購(gòu)政策，楼市交易迅速降温。11月房贷增長(cháng)应该呈下降趋势，但数据显示，房贷增長(cháng)依然维持高位且呈现继续攀升的态势。
对此，海通证券首席宏观分(fēn)析师姜超在报告中认為(wèi)，居民(mín)中長(cháng)期贷款增加的原因是数据滞后，姜超称，11月份居民(mín)中長(cháng)贷依然高增5692亿元，反映了前期地产销售火热的滞后影响。姜超认為(wèi)，11月房地产销售端大幅回落，贷款政策趋严，未来房贷规模将会受到拖累。
中银國(guó)际证券首席宏观分(fēn)析师邱启兵与其持同样的观点，邱启兵认為(wèi)，11月新(xīn)增贷款规模以居民(mín)中長(cháng)期贷款為(wèi)主，房地产调控政策的影响还需要一些时间體(tǐ)现。
不过，东京日联银行首席金融业分(fēn)析师李刘阳认為(wèi)从11月信贷数据来看，虽然不排除有(yǒu)投放时滞支撑的个贷增長(cháng)，但更多(duō)的可(kě)能(néng)还是居民(mín)加杠杆的热情没有(yǒu)实质下降。
M2增速為(wèi)何结束“三连升”？
分(fēn)析称，这是由外汇占款跌幅较大所致
数据显示，11月末广义货币（M2）余额為(wèi)153.04万亿元，同比增長(cháng)11.4%，但增速比上月末低0.2个百分(fēn)点，结束连续三个月的上升势头。
中金所首席经济學(xué)家赵庆明告诉新(xīn)京报记者，M2增速结束三连升，主要是由于外汇占款创下了近期最大跌幅。
所谓外汇占款，是因為(wèi)外资进入中國(guó)后需要兑换成人民(mín)币才能(néng)流通使用(yòng)，所以國(guó)家需要投入资金購(gòu)买外汇，因此增加了货币供给。
据央行数据，11月末央行口径外汇占款為(wèi)22.3万亿元，较上月下滑3826.76亿元，连降13个月，创下了1月份以来最大降幅。
“外汇市场供需不平衡。”赵庆明说，“最近一段时间人民(mín)币贬值，导致一部分(fēn)个人和企业都增加了購(gòu)汇而减少了结汇，央行不得不在公开市场卖出一部分(fēn)美元，这就造成了外汇占款的减少。”
这是不是意味着，國(guó)外资金有(yǒu)流出中國(guó)的迹象？在赵庆明看来，资本流出是外汇占款减少的直接原因，但资本流出是多(duō)方面因素导致的，美联储加息预期仅仅是近期的因素，包括人民(mín)币汇率走弱等因素都造成了这一现象。
除了外汇占款外，此前央行公布的外储数据也连续几个月走弱：11月，中國(guó)外储下降691亿美元，连续第五个月缩水。
■ 背景
房贷已成新(xīn)增贷款主力
虽然“住户部门贷款”并不与房贷完全画等号，但这一数据被研究人士看作是房贷的一个风向标。
7月，住户部门贷款在当月新(xīn)增贷款中的占比一度接近98%，随后回落至70%附近，中原地产分(fēn)析师张大伟对记者称，此前这一数据一直保持在20%-30%左右，这一数据的飞涨与今年房地产市场的火热有(yǒu)关。
“房贷是今年新(xīn)增贷款主力来源。”首创期货分(fēn)析师王泽华对新(xīn)京报记者说。多(duō)位机构人士在公开场合提到，房地产市场的发展是今年经济增長(cháng)的支撑因素之一。其中方正证券经济學(xué)家任泽平曾在其研报中谈到，房地产市场的发展带来了多(duō)项数据的回暖。
但10月以来，為(wèi)了抑制少数城市飞涨的房价，监管部门“因城施策”，密集出台了多(duō)项调控政策，上述因素并未在昨天的房贷数据中體(tǐ)现。
“一線(xiàn)城市房地产销量现在还是一个比较高的状态。”对于11月的房贷数据，赵庆明说。
■ 相关新(xīn)闻
前11月北京住宅销售面积同比降近两成
國(guó)庆前后，政策面上不断為(wèi)火热的房地产市场降温。而近期公布的北京市住宅销售和建设数据也出现下降。
北京市统计局、國(guó)家统计局北京调查总队13日公布了今年1-11月北京市房地产市场运行情况。
统计数据显示，1-11月，北京市商(shāng)品房销售面积為(wèi)1377万平方米，同比增長(cháng)2.7%。其中，住宅销售面积為(wèi)805.8万平方米，下降19.8%。而与此同时，截至11月末，商(shāng)品房施工面积為(wèi)1.29亿平方米，同比增長(cháng)1.4%，但住宅施工面积為(wèi)5865.9万平方米，同比下降了5.6%。
清华大學(xué)建设管理(lǐ)系副教授吴璟表示，北京从新(xīn)建商(shāng)品住房為(wèi)主转向以二手住房為(wèi)主，北京近几年的新(xīn)房销售面积和新(xīn)房建设面积整體(tǐ)都出现下降的趋势。
吴璟认為(wèi)，由于整个北京市场从土地源头上供地有(yǒu)限，未来该数据还会往下走。
来源：新(xīn)京报
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