用(yòng)益金融信托研究院统计数据显示，年初至今，集合资金房地产信托发行规模1273.26亿元，去年同期為(wèi)846.43亿元；成立规模888.08亿元，去年同期為(wèi)666.35亿元，同比增長(cháng)超过三成。
具體(tǐ)来看，1月份、2月份房地产信托成立规模均在100亿元左右水平，3月份开始显著升温，突破235亿元，4月份降至170亿元，5月份至今不完全统计已超过235亿元。
分(fēn)析人士认為(wèi)，房地产信托今年以来的同比显著增長(cháng)与其他(tā)渠道房地产融资全面收紧有(yǒu)关。
第三方研究机构普益标准报告称，首先是严控境内发债，去年11月以来，再无房地产公司债获得批准发行。其次银监会明确提出银行业要严格执行房地产贷款业務(wù)规则要求和调控政策，一方面收紧开发贷，另一方面严禁理(lǐ)财资金违规进入房地产；今年年初中國(guó)基金业协会亦出台监管细则，明确禁投16个城市的5类房地产私募资产管理(lǐ)计划，地产私募融资大幅收缩。此外，有(yǒu)消息称，监管层近期已基本停止给房企今年最青睐融资方式——海外发债发放批文(wén)。
太平洋证券分(fēn)析师魏涛说：“严监管是当前金融监管的基调，去年下半年以来，金融监管进入政策指导密集期，从二级市场行為(wèi)到各金融业态常规业務(wù)。多(duō)种地产融资手段被限之后，房企融资需求对信托依赖度攀升。”
但是种种迹象显示，针对房地产信托的监管未来将更加严格。 近日，银监会向各银监局下发《2017年信托公司现场检查要点》显示，违规开展房地产信托业務(wù)被列入2017年信托公司现场检查要点，包括：是否通过股债结合、合伙制企业投资、应收账款收益权等模式变相向房地产开发企业融资规避监管要求，或协助其他(tā)机构违规开展房地产信托业務(wù)；“股+债”项目中是否存在不真实的股权或债权，是否存在房地产企业以股东借款充当劣后受益人的情况，是否以归还股东借款名义变相发放流动资金贷款等。
虽然银监会随后公开表示，印发检查要点是现场检查的一种通行做法，仅用(yòng)于指导具體(tǐ)检查项目，并非发布监管政策。但是普益标准分(fēn)析称：“该文(wén)件下发，意味着在当前监管背景下，房地产信托也不再是房地产企业的避风港，信托公司正在开展的拿(ná)地融资业務(wù)承压，未来一段时间房地产信托业務(wù)增長(cháng)有(yǒu)限。”
申万宏源证券分(fēn)析师孟祥娟指出，未来应密切关注过度依赖信托通道融资，且流动资产和销售回款对刚性债務(wù)覆盖不足的房地产企业。
华融信托研究员袁吉伟认為(wèi)，在持续的宏观调控背景下，房地产信托面临更大不确定性，随着房地产市场风险程度的上升，投资者投资意愿将会降低，投资收益要求会升高，由此，房地产信托募集难度会逐步增大。
袁吉伟表示， 当前房地产调控主要涉及住宅项目，抑制房地产泡沫的形成，对于养老房地产、旅游房地产、物(wù)流房地产以及房地产投资基金信托等房地产细分(fēn)领域及业務(wù)是支持的。因此，建议房地产信托继续增强专业化水平，挖掘细分(fēn)领域和市场潜力，综合运用(yòng)并購(gòu)、资产证券化等手段，丰富房地产信托的业務(wù)模式，有(yǒu)利于化解宏观调控对于房地产信托业務(wù)的冲击。
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